Een belangrijke waardering die wordt aangeprezen door de legendarische belegger Warren Buffett geeft aan dat aandelen relatief goedkoop zijn, waardoor de casus wordt versterkt dat de zinderende rebound in Amerikaanse aandelen ruimte heeft om te lopen.
De “Buffett Indicator” meet de verhouding van de totale waarde van de Amerikaanse aandelenmarkt via de Wilshire 5000 -index gedeeld door de dollarwaarde van het bruto binnenlands product van de VS. Het staat op het laagste niveau sinds begin september – zelfs na een sprong die aandelen in de afgelopen weken hoger heeft gestuurd.
De 94-jarige chief executive van Berkshire Hathaway heeft gezegd dat de “enkele beste maatregel van waar de waarderingen staan” de verhouding was van de waarde van Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven tot het BBP van het land. De indicator schonk een waarschuwing eind vorig jaar toen het schoot naar een historische high, met navolging van soortgelijke signalen die werden verzonden tijdens marktpieken in 2021 en vóór het uitbarsten van de dot-com bubbel in 2000.
De maatregel is nu op 180%, rond waar het stond na een afwikkeling van de Japanse yen-draaghandel leidde tot een korte maar intense uitverkoop vorig jaar. Die aandelenmarktroute wist het pad voor een krachtige S & P 500-indexrally in de laatste maanden van 2024.
“Dit is een cruciale indicator omdat het handelaren helpt te weten wanneer ze kapitaal moeten inzetten en aandelen moeten kopen,” zei Adam Sarhan, oprichter van 50 Park Investments, die zich opgestapeld heeft in Big Tech -aandelen. “Er zijn redenen om zich nog steeds zorgen te maken over de wereldwijde handelsoorlog, maar als (president Donald) Trump niet hardbal speelt met tarieven, gaan mensen kopen, kopen, kopen met waarderingen die veel redelijker worden geprijsd nu.”
Waarderingsstatistieken van alle soorten hebben dit jaar toegevoegde betekenis gekregen, omdat beleggers proberen te bepalen of een door tarieven gevestigde uitverkoop aandelen goedkoper heeft achtergelaten ten opzichte van hun fundamentals. Die berekeningen worden gecompliceerd door de 12% van de S&P 500 van de dieptepunten van april, waarmee handelaren zich afvragen of ze op momentum moeten wedden dat de index verder draagt - of hagen opdoet en bearish weddenschappen plaatsvindt op een reis terug naar beneden. De index daalt nog steeds bijna 9% ten opzichte van het record van februari.
Naast de onvoorspelbare wendingen van de handelsoorlog van Trump, maken beleggers zich nog enkele weken van winstseizoen en de komende Federal Reserve -vergadering als potentiële katalysatoren die het traject van aandelen kunnen bepalen.
Van zijn kant ligt de indicator nog steeds boven niveaus die hij tijdens de bodem van het verleden heeft geslagen, inclusief de Covid-19-uitverkoop van begin 2020, toen deze daalde tot bijna 100%. Andere veelgebruikte waarderingsmeters vertellen een soortgelijk verhaal: de S&P 500 bijvoorbeeld, nu staat 20,6 keer inkomsten, een daling van ongeveer 8% ten opzichte van eerder dit jaar, hoewel nog steeds boven het gemiddelde van 10 jaar van 18,6 keer.
Critici van de Buffett -indicator beweren dat de maatregel onder andere de effecten van verhoogde rentetarieven kan negeren. Hogere leningskosten kunnen in bedrijfswinst eten en wegen op aandelenkoersen. Sommige strategen beweren ook dat waardering een slecht hulpmiddel is voor timingmarktbewegingen, omdat activa lang goedkoop of duur kunnen blijven voordat ze worden gecorrigeerd.
Dat gezegd hebbende, maar weinig beleggers zouden een gemeten genieten van Buffett negeren, die beroemd is om goedkoop te kopen.
